2025螺纹、热卷交割规则修订！对钢价有哪些影响？_淘钢资讯

3月14日，上海期货交易所发布关于发布《上海期货交易所螺纹钢期货业务细则（修订版）》等业务规则的公告，对螺纹钢、热卷、线材和不锈钢的交割业务进行了修改，自2025年4月14日起实施。

本次修订主要是对厂库交割规则进行适当放宽以及当大量交割时增加规格多样化的规定。螺纹钢期货业务细则相关调整如下：

注：红色字体加粗表示新增内容，删除线表示删除内容

修订版	现行版本（2024年10月23日起实施）
第三章交割业务第三节厂库交割	第三章交割业务第三节厂库交割
第二十七条申请单位申请交割厂库，净资产不足1亿元的，应当向交易所提供有关单位出具的担保函。
第二十八条厂库提货地包括交易所相关钢材期货品种注册企业（生）产地、交割库以及其他经交易所公布的提货地。
第二十九条厂库提货地分为基准提货地和非基准提货地。基准提货地名单以及对应的提货升贴水由交易所确定并公告。非基准提货地名单以及对应的提货升贴水由厂库确定、调整，并通过交易所网站公布。提货地的提货升贴水由厂库和厂库标准仓单货主按厂库标准仓单重量自行结算。厂库标准仓单货主在提交提货申请时，应当选择并确认提货地。
第三十一二十八条厂库标准仓单交割有效期的规定厂库标准仓单的交割有效期为厂库标准仓单生成之日起180日六个月。	第二十八条厂库标准仓单交割有效期的规定厂库标准仓单的交割有效期为厂库标准仓单生成之日起六个月。
第三十二二十九条提货申请（一）货主应按照对应提货地最小提货量、提前申请日数等规定在拟提货日7个工作日前通过标准仓单管理系统向厂库提交提货申请，具体内容由交易所另行公告。申请内容包括规格、数量、拟提货日、提货方式、提货计划（每日提货量）、提货人身份证号码、联系电话等相关内容。 ......	第二十九条提货申请（一）货主应在拟提货日7个工作日前通过标准仓单管理系统向厂库提交提货申请，申请内容包括规格、数量、拟提货日、提货方式、提货计划（每日提货量）、提货人身份证号码、联系电话等相关内容。 ......
第三十三条螺纹钢厂库标准仓单货主申请提货的，厂库提供的出库商品规格（公称直径）分布应当符合下列要求： 1．厂库标准仓单货主提货数量≤2400吨，出库商品可以是同一公称直径或者一个以上公称直径。 2．2400吨<厂库标准仓单货主提货数量≤9600吨，出库商品至少是三个公称直径，并且每一公称直径提货数量不得高于其总提货数量的40%。 3．厂库标准仓单货主提货数量>9600吨，出库商品至少是四个公称直径，并且每一公称直径提货数量不得高于其总数量的30%。
第三十四三十条出库商品生产日期的规定出库商品的生产日期应在货主和厂库之间已经确定的提货日之前的九十日四十五天之内，组成每一厂库标准仓单出库的螺纹钢生产日期应当不超过连续三十日。	第三十条出库商品生产日期的规定出库商品的生产日期应在货主和厂库之间已经确定的提货日之前的四十五天之内。
第三十一条出库商品重量以厂库检重为准。	第三十一条出库商品重量以厂库检重为准。
第三十九三十六条当厂库发生第三十七三十四条、第三十八三十五条中的违约行为时，首先由厂库直接向货主支付赔偿金。厂库未支付的或支付数额不足的，交易所按照以下步骤向货主支付赔偿金：（一）动用厂库提供的担保方式支付；（二）交易所代为垫付，并通过包括法律程序在内的其他手段向厂库追索。	第三十六条当厂库发生第三十四条、第三十五条中的违约行为时，首先由厂库直接向货主支付赔偿金。厂库未支付的或支付数额不足的，交易所按照以下步骤向货主支付赔偿金：（一）动用厂库提供的担保方式支付；（二）交易所代为垫付，并通过包括法律程序在内的其他手段向厂库追索。
第四十三十七条当货主发生第三十五三十二条、第三十六三十三条中的违约行为时，首先由货主直接向厂库支付赔偿金。货主未支付的或支付数额不足的，厂库可通过包括法律程序在内的其他手段向货主追索。	第三十七条当货主发生第三十二条、第三十三条中的违约行为时，首先由货主直接向厂库支付赔偿金。货主未支付的或支付数额不足的，厂库可通过包括法律程序在内的其他手段向货主追索。
第四十一三十八条当发生第三十五三十二条、第三十六三十三条、第三十七三十四条、第三十八三十五条所述情况而给厂库或货主其中一方造成损失，如双方约定另行协商处理，则按双方协议而定，书面协议报交易所备案。	第三十八条当发生第三十二条、第三十三条、第三十四条、第三十五条所述情况而给厂库或货主其中一方造成损失，如双方约定另行协商处理，则按双方协议而定，书面协议报交易所备案。
第四十二三十九条质量争议处理若提货方对交割商品的质量有异议的，须在实物交收完成后十日二十个工作日内，向交易所提出书面申请，并须同时提供交易所指定检验机构出具的质量鉴定结论。逾期未提出申请的，视为提货方对所交割商品无异议，交易所不再受理交割商品有异议的申请。	第三十九条质量争议处理若提货方对交割商品的质量有异议的，须在实物交收完成后二十个工作日内，向交易所提出书面申请，并须同时提供交易所指定检验机构出具的质量鉴定结论。逾期未提出申请的，视为提货方对所交割商品无异议，交易所不再受理交割商品有异议的申请。
第四十三条厂库持有的厂库标准仓单被注销后，厂库可以向交易所申请调整担保数额。
第五章附则	第五章附则
第五十三四十九条本细则自2025年4月14日2024年10月23日起实施。	第四十九条本细则自2024年10月23日起实施。

热轧卷板期货业务细则相关调整如下：

注：红色字体加粗表示新增内容，删除线表示删除内容

修订版	现行版本（2024年10月23日起实施）
第三章交割业务第三节厂库交割	第三章交割业务第三节厂库交割
第二十八条申请单位申请交割厂库，净资产不足1亿元的，应当向交易所提供有关单位出具的担保函。
第二十九条厂库提货地包括交易所相关钢材期货品种注册企业（生）产地、交割库以及其他经交易所公布的提货地。
第三十条厂库提货地分为基准提货地和非基准提货地。基准提货地名单以及对应的提货升贴水由交易所确定并公告。非基准提货地名单以及对应的提货升贴水由厂库确定、调整，并通过交易所网站公布。提货地的提货升贴水由厂库和厂库标准仓单货主按厂库标准仓单重量自行结算。厂库标准仓单货主在提交提货申请时，应当选择并确认提货地。
第三十二二十九条厂库标准仓单交割有效期的规定厂库标准仓单的交割有效期为厂库标准仓单生成之日起180日六个月。	第二十九条厂库标准仓单交割有效期的规定厂库标准仓单的交割有效期为厂库标准仓单生成之日起六个月。
第三十三三十条提货申请（一）货主应按照对应提货地最小提货量、提前申请日数等规定在拟提货日7个工作日前通过标准仓单管理系统向厂库提交提货申请，具体内容由交易所另行公告。申请内容包括规格、数量、拟提货日、提货方式、提货计划（每日提货量）、提货人身份证号码、联系电话等相关内容。 ......	第三十条提货申请（一）货主应在拟提货日7个工作日前通过标准仓单管理系统向厂库提交提货申请，申请内容包括规格、数量、拟提货日、提货方式、提货计划（每日提货量）、提货人身份证号码、联系电话等相关内容。 ......
第三十四条热轧卷板厂库标准仓单货主向对应厂库申请提货的，厂库提供的出库商品规格（厚度分布）应当符合下列要求： 1．厂库标准仓单货主提货数量≤900吨，出库商品可以是同一厚度。 2．900吨<厂库标准仓单货主提货数量≤1800吨，出库商品至少是两个厚度，并且每一厚度提货数量不得高于其总提货数量的60%。 3．1800吨<厂库标准仓单货主提货数量≤3600吨，出库商品至少是三个厚度，并且每一厚度提货数量不得高于其总提货数量的45%。 4．3600吨<厂库标准仓单货主提货数量≤7200吨，出库商品至少是四个厚度，并且每一厚度提货数量不得高于其总提货数量的35%。 5．7200吨<厂库标准仓单货主提货数量≤12000吨，出库商品至少是五个厚度，并且每一厚度提货数量不得高于其总提货数量的25%。 6．厂库标准仓单货主提货数量>12000吨，出库商品至少是六个厚度，并且每一厚度提货数量不得高于其总提货数量的20%。
第三十五三十一条出库商品生产日期的规定出库商品的生产日期应在货主和厂库之间已经确定的提货日之前的三百六十日四十五天之内，组成每一厂库标准仓单出库的热轧卷板生产日期应当不超过连续三十日。	第三十一条出库商品生产日期的规定出库商品的生产日期应在货主和厂库之间已经确定的提货日之前的四十五天之内。
第四十一三十七条当厂库发生第三十九三十五条、第四十三十六条中的违约行为时，首先由厂库直接向货主支付赔偿金。厂库未支付的或支付数额不足的，交易所按照以下步骤向货主支付赔偿金：（一）动用厂库提供的担保方式支付；（二）交易所代为垫付，并通过包括法律程序在内的其他手段向厂库追索。	第三十七条当厂库发生第三十五条、第三十六条中的违约行为时，首先由厂库直接向货主支付赔偿金。厂库未支付的或支付数额不足的，交易所按照以下步骤向货主支付赔偿金：（一）动用厂库提供的担保方式支付；（二）交易所代为垫付，并通过包括法律程序在内的其他手段向厂库追索。
第四十二三十八条当货主发生第三十七三十三条、第三十八三十四条中的违约行为时，首先由货主直接向厂库支付赔偿金。货主未支付的或支付数额不足的，厂库可通过包括法律程序在内的其他手段向货主追索。	第三十八条当货主发生第三十三条、第三十四条中的违约行为时，首先由货主直接向厂库支付赔偿金。货主未支付的或支付数额不足的，厂库可通过包括法律程序在内的其他手段向货主追索。
第四十三三十九条当发生第三十七三十三条、第三十八三十四条、第三十九三十五条、第四十三十六条所述情况而给厂库或货主其中一方造成损失，如双方约定另行协商处理，则按双方协议而定，书面协议报交易所备案。	第三十九条当发生第三十三条、第三十四条、第三十五条、第三十六条所述情况而给厂库或货主其中一方造成损失，如双方约定另行协商处理，则按双方协议而定，书面协议报交易所备案。
第四十四四十条质量争议处理若提货方对交割商品的质量有异议的，须在实物交收完成后十日二十个工作日内，向交易所提出书面申请，并须同时提供交易所指定检验机构出具的质量鉴定结论。逾期未提出申请的，视为提货方对所交割商品无异议，交易所不再受理交割商品有异议的申请。	第四十条质量争议处理若提货方对交割商品的质量有异议的，须在实物交收完成后二十个工作日内，向交易所提出书面申请，并须同时提供交易所指定检验机构出具的质量鉴定结论。逾期未提出申请的，视为提货方对所交割商品无异议，交易所不再受理交割商品有异议的申请。
第四十五条厂库持有的厂库标准仓单被注销后，厂库可以向交易所申请调整担保数额。
第五章附则	第五章附则
第五十五五十条本细则自2025年4月14日2024年10月23日起实施。	第五十条本细则自2024年10月23日起实施。

总体看，本次修改后，交割螺纹钢和热轧卷板厂库提货地都分为基准提货地和非基准提货地（原规定只有基准交割地）。非基准提货地名单以及对应的提货升贴水由厂库确定、调整，并通过交易所网站公布。此外，厂库交割螺纹钢的每批商品的有效期限为生产日起的90天内（原规定是45天），并且应在生产日起的45天内入交割仓库方可制作仓库标准仓单。

另外，螺纹钢厂库标准仓单货主申请提货的，厂库提供的出库商品规格（公称直径）分布应当符合下列要求。1) 厂库标准仓单货主提货数量≤2400吨，出库商品可以是同一公称直径或者一个以上公称直径。2) 2400吨<厂库标准仓单货主提货数量≤9600吨，出库商品至少是三个公称直径，并且每一公称直径提货数量不得高于其总提货数量的40%。3) 厂库标准仓单货主提货数量>9600吨，出库商品至少是四个公称直径，并且每一公称直径提货数量不得高于其总数量的30%。（该规定避免卖方相同规格仓单大量交货，导致买方处理困难。）

厂库交割的热轧卷板出库商品的生产日期应在货主和厂库之间已经确定的提货日之前的三百六十日四十五天之内，组成每一厂库标准仓单出库的热轧卷板生产日期应当不超过连续三十日（原规定是45天）。

热轧卷板厂库标准仓单货主向对应厂库申请提货的，厂库提供的出库商品规格（厚度分布）应当符合下列要求：1) 厂库标准仓单货主提货数量≤900吨，出库商品可以是同一厚度。2) 900吨<厂库标准仓单货主提货数量≤1800吨，出库商品至少是两个厚度，并且每一厚度提货数量不得高于其总提货数量的60%。3) 1800吨<厂库标准仓单货主提货数量≤3600吨，出库商品至少是三个厚度，并且每一厚度提货数量不得高于其总提货数量的45%。（该规定避免卖方相同规格仓单大量交货，导致买方处理困难。）

针对本次调整的对市场的影响，银河期货认为，从套保角度来看，本次细则调整使得更多贸易商加入了交割厂库的申请范围，增加了贸易商套保的便利，加大了市场期现套保的可能性；同时增加仓单提货地，减少交割成本，提高了交割的灵活程度，进一步满足了市场的交割要求。交货规格由原来的买方规定调整为卖方规定，使得卖方在盘面出货更加便利；同时，本次调整延长了钢材出库商品的生产日期，增加了卖方转抛仓单的可能，但对下游买方的接货能力要求更高。最后，交易所也对提货商品规格种类作出规定，避免了大量交货对市场引起的冲击。总之，本次调整使得期货交割进一步满足套保需求，增大贸易商参与的可能性，降低了交割月同一规格商品大量交货对市场可能的冲击。

然而，由于钢材贸易商在期货市场上多数介入卖套，叠加钢材生产日期延长，卖方规定交货规格，使得下游买方接货能力的要求更高，在交割月可能对盘面价格造成一定的压力。因此，从中长期来看，本次交割细则的调整将对盘面产生偏空的影响。

也有市场人士认为，在产能过剩、需求萎缩的背景下，新规会导致很多贸易商参与期货套保，并在必要的时候选择进入交割，庞大的社会库存随时都会抛到盘面上。此外，交割货物的生产日期延长对多头比较不利，这意味着接货可能接到容易生锈货物的风险；也意味着空头可以灵活操作，转抛仓单。最后，交割规格由原来的买方规定变更为卖方规定，增加了冷门规格出货的可能性；这对多头而言，也是非常不利的，因为接到的货可能不是想要的规格。

信息参考：上海期货交易所，紫金天风期货研究所、银河期货、黑色情报局等。

声明：本文由淘钢网整理发布，文章内容仅供参考并不构成投资及应用建议。若需转载或复制本文章，须注明来源。如有侵权请联系删除。